招聘信息 随着居民可支配收入提高，夜间经济盛行，小酒馆是众多酒类爱好者的好去处。2021年中国小酒馆行业市场规模约1280.4亿元。2021年行业小酒馆行业受到资本市场关注，8月、9月融资次数达5次。中国夜间经济。规模持续上升，小酒馆类业态持续发展，预计2023年中国小酒馆行业规模达1487.8亿元。但在形势一片大好的预期中，小酒馆老大海伦斯却发布盈利预警公告，蓝裕文化酒庄规划设计院发现，海伦斯预期2022年亏损13-16亿，相比去年的亏损2.3亿，看上去让人难以接受，那么，小酒馆还值得搞么？我们一起探讨一下。
一、小酒馆第一股2022巨亏损预警
2021年9月14日消息，国内最大线下连锁酒馆海伦司正式以“9869”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为“线下酒馆连锁第一股”，海伦司贵为“小酒馆第一股”，也是迄今无可争议的“小酒馆第一品牌”。海伦司定位“夜间星巴克”，2009年，海伦司创始人徐炳忠在五道口开出第一家海伦司小酒馆，截止2021年上市前拥有528家门店，估值258亿。
2023年2月28日，海伦司布了盈利预警公告。公告显示，海伦司预期集团2022年收入约15.493亿元(人民币，下同)至15.893亿元，净亏损约13.134亿元至16.734亿元。蓝裕文化了解到，海伦斯2020年全年收入8.18亿元，2021年实现总收入18.36亿元，相比之下，2022年有所下降，踩下了急刹车，而上年同期净亏损约2.30亿元。
关于亏损主要原因，海伦司的公告提及3方面内容：
一是2022年疫情持续反复对业务经营带来影响，为激励员工为公司的未来发展而努力，授予若干受限制股份单位而产生以权益结算的股份支付约5.03亿元，该等授予系根据首次公开发售后限制性股份单位计划授出，不涉及发行新股份。
二是在疫情持续影响的背景下，2022年海伦司200余家酒馆门店进行调整关停及其他酒馆门店经营业绩下滑等因素导致的处置资产损失、减值损失(“一次性损失”)等合计约6亿元至9亿元。
三是国内多地疫情反复对酒馆经营状况带来的冲击。
蓝裕文化发现，三个原因中，两个来自疫情，但2021年实际上也是疫情反复，疫情限制了人们的消费场景，应该对小酒馆有所促进作用。而另一方面，扣除权益结算5.03亿和关停及业绩下滑的6-9亿，这样就能算明白13.1-16.7亿元的亏损主要来自这两方面，相当于在2021年的2.3亿基础上，亏损增幅不大，当然，预警中只是说关店+业绩下滑，具体关店占多少，只能静等财报出炉。
二、海伦斯现状
根据海伦司官网显示，第一家Helens诞生于2009年，目前在北京、上海 、广州 、深圳 、武汉、成都等150+城市，拥有门店800+。与上市时的528家门店相比，海伦斯一年时间确实门店扩张迅速，但公告说200余家调整关店，这速度几乎是一天一家的开。如果不赚钱，恐怕就得关门，削减门店，否则就是别有它图。
1、直营反复
上市后，海伦司坚持扩张酒馆网络的发展战略，营业方式从直营+加盟模式转为全面直营化，2021年全年新开452家直营酒馆。截至2021年末，海伦司开店数量增至782家，按照招股书中的计划，2023年底海伦司酒馆总数将增加至约2200家。2022年，海伦司上半年业绩显示，2022年上半年海伦司新开133家酒馆，关闭69家酒馆，截至2022年上半年报告期末，门店数量为846家。而在2022年6月底至8月中旬，海伦司又陆续关闭了25家门店，截至2022年8月21日，海伦司的门店数量为821家。目前，尽管盈利预警显示，2022年海伦司有200余家酒馆门店进行调整关停，但根据海伦司官网显示，目前拥有门店800+，即将开业1家。
从以上数据我们似乎可以看到，2022年的巨亏主要来自全面直营的转型，清理旧账成本高昂。“全面直营化”的经营模式，帮助海伦司在扩店道路上，更好地控制了运营成本及效益。但同时，这也意味着公司将承担更庞大的资产负担。
但是，我们发现，海伦斯又重返加盟。2022年，海伦司宣布采取加盟模式在湖北省利川市开出了首家大排档店型“海伦司·越”，保留低价打法，将小酒馆、烧烤店、大排档融为一体。据报道，海伦司目前已在四川、重庆、湖南、湖北选了20多个类似县城尝试开拓新门店，以求对新模型进行规模化验证，进一步打开下沉市场的开店空间；另一方面，海伦司计划持续于全国门店分批增加烧烤元素，调整已有的门店模型，试图改善单店盈利。
在社交空间上 ，海伦斯主打东南亚异域风情，辅以欧洲花园风，欧式爱丁堡，意大利托斯卡纳风，四种主题风格装修，将环境体验感分值拉满；产品组合上，海伦斯以自有产品为主，外部产品为辅，并提供极具性价比的产品组合。通过高效、即时的服务，统一、潮流的音乐，为顾客带来自由、放松、快乐的夜生活。
2、年轻人、低价VS盈利
在海伦司，所有瓶装啤酒的价格均在10元以下。比如8.9元的果啤和奶啤、7.8元的海伦司精酿、275毫升的百威啤酒售价9.8元等等。而这些产品在其他小酒馆的单价，大概在15-30元之间，海伦司能从众多小酒馆品牌中脱颖而出，走的正是“低价路线”。
蓝裕文化酒庄设计院了解到，一般酒吧的回本周期在半年左右，但薄利多销模式下，海伦司就需要更长的周期，投资新店需要一定的回本周期，迅速扩张这一铤而走险的方式，不可避免地带来亏损的风险。
为了节约成本，海伦司主要受众集中在二三线城市年轻人身上，选址围绕大学城等年轻群体聚集地段，商铺二楼等非核心点位租金更低的区域。据其年报显示，截至2021年底，海伦司在一线城市的酒馆数量增长46%至82家，二线城市增长117%至433家，三线及以下城市增长183%至266家，同时也将会加大对下沉市场的布局。
除受众外，自有产品是海伦司主推产品，直接委托第三方厂商代工，除去了中间商赚差价环节，故实现了较高的毛利率。在海伦司招股书中，自有产品刚推出的2018年，其毛利率便达到了71.4%，是第三方产品毛利率(39.2%)的1.8倍。
海伦司定位大学生客群，在社交需求高涨的酒饮时代备受青睐。但由于疫情，封校通知的不断下达使海伦司失去大批固定客流，直接影响翻台率。再算上小酒馆仅夜间经营的特殊性及不高的人均消费，致使海伦司整体营收水平日创新低。
根据财报显示，海伦司单个直营酒馆日均销售额由2020年的1.09万元，降至2022年上半年的7200元。另一方面，原材料、房租与人工成本飙升。财报显示，2022年上半年，海伦司原材料、房租三项经营成本总计达8.6亿元，占了总营收的99%。
海伦司海量的注册用户人数和遥遥领先的开店数量，可以为完成各种指标加分，这或许也是在疫情中逆势开店的原因之一。从低价下沉发家，海伦司凭借10元左右单价一路发展最终上市成为小酒馆业态领跑者，成为了一家近千店规模的企业。
三、中国小酒馆现状
小酒馆是向消费者供应酒饮小食的夜间娱乐场所，其商业本质为贩卖社交概念的酒饮零售商，与其他夜生活娱乐场所相比，小酒馆具有小而美特点。酒馆收入来源为销售酒饮及小食，门店面积较小且配置相对简单，约100-500平方米，人均消费为50-300元，无最低消费限制。而夜店另设入场费，人均消费为300-2000元；卡拉OK另设场地租金及最低消费限制，门店面积超过2000平方米，需配置点歌设备、音响套装等。
NCBD（餐宝典）预计，到2025年我国小酒馆门店数量将突破5万家。
根据NCBD（餐宝典）发布的“2022中国餐饮金饕奖”系列榜单，十大最受欢迎酒馆品牌分别是：海伦司、贰麻酒馆、COMMUNE、胡桃里、猫员外、先启半步颠小酒馆、耍酒馆、1874民谣吧、Perry’s、RISSE锐肆酒馆。
1、贰麻酒馆
贰麻酒馆创立于2014年，是一家独具成都特色的酒馆品牌。截止目前，在成都拥有4家直营店，在全国拥有近200家加盟店，是成都极具影响力的连锁酒馆品牌之一。
2、COMMUNE
在“餐+酒”这个赛道上，COMMUNE作为复合型餐饮领军者、自选餐吧品类的创建者，体验推荐型餐饮代表及行业内的革命性品牌，已成为复合型餐酒馆市场品牌的焦点。
3、胡桃里音乐酒馆
胡桃里音乐酒馆创立于2014年，隶属深圳合纵文化集团，集团旗下拥有苏荷、本色、台北纯K等休闲娱乐品牌。
4、猫员外
以品牌为主打的连锁酒馆中“猫员外”近几年也是风声水起，近期已完成总额过亿元的Ｐｒｅ－Ａ及Ａ轮融资，由国中资本独家投资。猫员外采用全直营模式，以社区店为主、商圈店为辅，重视人流量和品牌效应，增强消费者认知。
以工业简约风，灯光暖色调为主的店铺风格贴近日常场景，其中精酿啤酒、佐酒小吃全部自研自供。猫员外通过打造易于熟人社交的空间，辐射附近不同年龄段、收入水平的消费人群，切入高频次、强复购的饮酒场景，将饮酒文化日常化，贴近并融入生活。
蓝裕文化了解到，截至 2022 年 2 月，国内小酒馆中海伦司拥有 854 家门店，位列第一，而排在第二名的胡桃里，门店数量是 470 家，只有海伦司的一半多。创建于2014年胡桃里音乐酒馆也已经有了375家直营+加盟店;同样创建于2014年贰麻酒馆选择了“川菜+酒馆”，“直营+加盟”模式，也已经迈向200家酒店规模。
海伦斯的门店规模成为其重要的优势
四、小酒馆的未来
蓝裕文化酒庄规划设计院认为，现阶段酒业的增长主要来自四各方面，一是老百姓的口粮酒，二是年轻人的社交酒，三是商务宴请酒，四是爱好者的膜拜酒。
小酒馆的增长占据重要一方面：年轻人的社交酒。中国白酒普遍担心年轻人不喝酒，而小酒馆恰恰很好地抓住了这一点。所谓得年轻人者得天下，小酒馆实际上还是有很好地未来。
1、海伦斯亏损不可怕
前面我们看到，海伦斯的亏损主要来自前期利益纠葛的清理和公司战略的调整，再加上疫情的影响，实际看来亏损并没有加大多少。
但从另一个方面来看，海伦斯的战略调整存在反复的情况，前期的全面直营转型，导致公司巨额亏损，现如今又重返加盟模式，这样的试错成本过于高昂，同时对公司的战略产生巨大的冲击。
海伦斯直营模式的背后，我们应当看到的是直营产品的雄心，但光靠自己的直营产品，是撑不起一个门店的，并不能排挤其它产品的销售，所以重启加盟模式，因为加盟并不影响自营品牌的销售，相信后续的加盟店对自营销售的限制会有所加大。
海伦斯的亏损并不是行业的问题，而是企业战略的问题。
2、酒类零售渠道之争
小酒馆的薄利多销模式是海伦斯突出重围的关键，要想压低价钱，就得跟夫妻烟酒店和小卖部竞争，就得跟商超竞争，这时候，小酒馆的销售和消费一体化场景，成为消费者青睐的对象。同时，小酒馆成为社交场所，对年轻人具有较大粘性。
线下销售渠道对中国的众多酒厂来说只管重要，而且各自为战。小酒馆有可能通过自己的人气吸引年轻人和消费者，成为酒类竞相布局的渠道，对酒企现有的渠道进行颠覆，分一杯羹。
3、小酒馆对于大酒厂
小酒馆除了成为酒类销售渠道，还有可能是酒类的体验场所。蓝裕文化认为白酒企业可以把酒厂总部的旅游作为全方位的企业文化产品体验馆。通过模块化的设计处理，企业大可以把核心的文化和体验通过小酒馆的方式进行呈现，这种社交属性的企业文化和产品体验场所，拥有工业旅游颇具吸引力的内核，能很好地吸引消费者，同时帮助企业提升知名度和产品销售。这也就是我们所说的总部工业旅游为核心，城市体验店为工业旅游抓手的酒旅体验营销模式。
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